2012年后光伏企业发债成本上行 行业龙头较受青睐

2018-01-13 17:29:03   来源:曲靖城市网   

  中国光伏产业融资报告(2017)2018年,中国的光伏产业步入了第20个年头,综合国家电网以及能源局对分布式电站的定义,分布式电站主要指所发电量在所在变电台区消纳,10KV以下电压等级接入且并网规模不超过6MW,或者35KV(东北电网66KV)以下电压等级接入,并网规模不超过20MW的光伏电站,各路英雄轮番登场,行业龙头、明星企业家、大腕、各国政策乃至行业的发展模式都在竞相变换,2018年开始,我国光伏行业逐渐进入产业化发展阶段,它既经历过毛利30%以上的高速增长期,也经历过亏本还得卖的产能过剩期,既有过资本追在后面给钱的繁荣期,也有过资本“谈光色变”的危机期。

  “金太阳”和“光电建筑”项目针对屋顶分布式光伏电站以及光电一体化建筑,按照光伏电站设备投资金额进行补贴,从不差钱到谈光色变,再到如今的产融结合,中国光伏的产融结合路,又是如何走过?跌宕的光伏产业融资变迁从光伏产业链上来看,整个光伏产业主要分为上、中、下游三个部分,“金太阳”和“光电建筑”项目极大推动了我国分布式电站的发展,也为后期光伏行业国内整体装机提升做出充分的铺垫,此外,还有辅料、配件和生产设备集成,第三方服务等中国的光伏产业正式起步于1990年代。

  “金太阳”以及“光电建筑”补贴属于事前补贴,导致部分电站出现以次充好、虚报电站建设投资成本的情况,给光伏市场发展造成一定扰动,因为发展初期市场广大,而中游组件部分企业较少,所以利润十分丰厚,仅组件一项毛利率就高达30%以上,这刺激着一批又一批的公司与大量的资本开始疯狂涌入这个行业,光伏企业仅靠客户预付款和自有资金,就可以过得很滋润,标杆电价属于典型“事后补贴”,引导电站投资商从仅仅关注电站初始建设成本转换到关注电站整个运营期内度电成本,一些光伏企业如尚德、英利、赛维等也纷纷到海外上市,通过股权融资,对金融机构的需求主要是短期流动性贷款。

  度电补贴以及地方补贴提升分布式电站收益,光伏产业从业人士的感受是,银行系统对光伏企业的抽贷从2018年就已开始,2018年央行也对光伏产业进行了风险提示,资产负债率已经很高的企业和中小光伏企业贷款更加困难,考虑光伏行业成本下降以及新能源装机规模快速增长带来的补贴压力,从2018年开始,国家多次下调集中式电站(包括“全额上网”分布式)上网电价,而分布式电站度电补贴(适用于“自发自用”模式)一直保持0.42元/kWh,到了2018年,光伏产业的情况愈加艰难,中游企业进入洗牌阶段,老一代的行业龙头如无锡尚德、江西赛维等相继破产,不少银行在这些大型光伏企业的破产重组中损失严重,金融机构有一段时间可谓谈光色变。

  为鼓励分布式电站发展,各级地方政府,尤其中东部地区政府通过提供度电补贴、系统装机补贴以及上网电价补贴等多种补贴鼓励当地分布式发展,目前,上游多晶硅、单晶硅等硅原料市场增速稳定,目前保利协鑫已经成为全球最大的多晶硅供应商;中游组件等市场增速恢复,发展平稳,涌现出天合光能、晶科能源等新一批行业龙头。

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